南财AI新闻实验室 周亦洋报道
北京时间11月16日晚，国内顶级游戏直播平台斗鱼继虎牙之后，在当天美股前公布了2021年第三季度财务数据。据财务报告显示，2021年Q三斗鱼营收23.47亿元，同比下降8%；净利润为-1.去年同期为0.59亿元，44亿元。在用户数据方面，斗鱼2021年Q3平均移动MAU(月均活跃用户数)为6190万，去年同期为5960万；平均付费用户720万，去年同期为790万。
随着虎牙斗鱼合并终止后两家公司重返竞争关系，从第一份重返竞争的财务报告来看，从业务数据和用户数据来看，胜负似乎已知，最终以虎牙的全面领先告终。
从市场上看，斗鱼公布财务报告后，盘前跌幅超过7%，然后盘中跌幅超过8%，最终收盘价为3.45美元/股。
让我们从财务报告中分析一下，找出斗鱼现在完全落后于虎牙的原因。
多季度负增长数据来源：公司财务报告
首先，从收入数据来看，斗鱼在2021年Q3.总收入23.47亿元，同比下降8%，这也是斗鱼连续第三季度收入数据下降的原因。从往年收入数据趋势来看，2021年第四季度仍有较大下降的可能性。在净利润方面，斗鱼的数据更是忧云惨淡Q斗鱼归母净利润-13.44亿元，同比下降148%。更重要的是，这是斗鱼连续第四季度的经营亏损。相比之下，虎牙29.75亿元的收入，归属于股东的净利润为5.24亿元，同比增长107%，这组数据更加耀眼。为什么虎牙作为国内领先的游戏直播平台，能够实现净利润5.24亿元的历史新高，而斗鱼只能在连续四季度亏损的泥潭中挣扎？我们可以从具体的收入中找到原因。
直播业务表现疲惫，广告收入无改善数据来源：公司财务报告
从具体业务来看，2021年斗鱼Q3中直播收入22.1亿元，去年同期23.49亿元；广告等业务收入13.7亿元，去年同期1.98亿元。根据虎牙的数据，虎牙本季度直播收入为26.02亿元，同比下降2.1%；广告等业务收入为3.74亿元，同比上升137.1%。
仅从这方面的数据来看，斗鱼的具体业务收入不如去年同期，这正好解释了为什么本季度收入数据下降。从两个数据的比较可以发现，直播业务带来的收入已经进入增长疲劳期，平台迫切需要找到增长的第二极来推动整体收入的增长。在这方面，斗鱼在与虎牙的竞争中完全下降。面对虎牙3.74亿元的广告收入，斗鱼的广告业务收入一直低于2亿元，这也使得斗鱼的广告业务没有改善。
从用户数据来看，斗鱼在2021年Q3的平均移动MAU去年同期为6190万，5960万，付费用户720万。与虎牙平均移动相比，MAU对于8150万人来说，斗鱼的数据要差得多，正是虎牙全面领先的移动MAU为其整体平台带来大量的流量和曝光，从而支撑其本季度广告收入的高增长。
相争，渔翁得利？自2020年10月以来，虎牙和斗鱼在共同股东腾讯的要约下发布了合并公告，两者的竞争关系逐渐转变为合作关系。但到今年7月，由于监管政策的原因，合并未能成行，到目前为止，两者已转为竞争关系。
从本次发布的财务数据来看，虎牙与斗鱼的竞争几乎已知，虎牙的胜利很有可能结束。但从整体行业竞争来看，虎牙与斗鱼斗得难以分解，B与传统的虎牙、斗鱼签约主播、带来大量流量的方式不同，站则悄然进入游戏直播领域，B网站更喜欢购买游戏赛事的直播版权，并与自己的游戏联运，以吸引观众。
这是斗鱼和虎牙的新对手，这意味着即使是短暂的赢家也不能放松警惕；即使斗鱼暂时落后于虎牙，也有机会翻身。
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