敲黑板：
虎牙在华尔街的评级是买入，目标价为每股14.87美元，这意味着该股有100%的上行潜力。
虎牙的股价已经从历史高点下跌了80%，达到了极具吸引力的水平，这那些在别人害怕时买入的交易员或投资者来说是一个机会。
虎牙目前的估值仅略高于其资产负债表上的现金状况，这绝对令人震惊。因为虎牙是盈利的，几乎没有债务。
每一个投资机会都是一个价格函数问题。一些在正常时期可能不受关注的公司可能会突然变得非常有吸引力，暂时的逆风把他们推到了荒谬的低水平，现在虎牙经历了这样的阶段。尽管其现金流具有诱人的正切增长率，但其股价已从高点下跌80%以上，甚至其目前的交易价格也低于其收入和净资产。对于那些喜欢在市场恐慌中买入的投资者来说，这无疑是一个机会。
根据数据分析，华尔街平均预计虎牙的上升潜力将超过100%。现在虎牙就像水下气球被一只看不见的手压着，一旦外部下行压力消失，我们可以想象气球的行动轨迹——直线上升！
商业模式
虎牙就像YouTube Gaming或Twitch同样，它只是一家中国公司。截至2022年1月，虎牙只是中国游戏直播平台行业的领头羊，月活跃用户8510万。这样的用户基础几乎是Twitch的10倍，但Twitch据估值已超过150亿美元。
目前，虎牙的商业模式一直被市场误解。华尔街的许多分析师基于该平台的广告潜力投资虎牙。然而，虎牙管理层显然找到了更好的方法来实现商业货币化——从奖励和礼物中收取佣金。现在在Reddit和Discord用户可以联系许多活跃的虎牙用户，他们每月花费1000多美元直播他们最喜欢的虎牙。
而且，虎牙的广告潜力不容小觑，未来仍将成为看涨因素。自从腾讯收购虎牙50以来，.股份1%后，公司的广告销售额翻了一番。虎牙管理层在2020年年报中确认，2023年底前广告收入可能会增加300%。
机会
从2020年的历史高点来看，虎牙已经跌了79.4％。
虎牙股价被多种不利因素压制已不再是秘密。首先，虎牙与中国第二大游戏直播平台斗鱼合并失败，给其股价带来压力。其次，虎牙也面临着与其他中国科技公司相同的监管压力。第三，行业外退市的担忧也导致了其股的抛售。
请记住，中国股市指数恒生指数目前的周期调整市盈率为11.3。华尔街分析师认为，正是上述诸多不利因素创造了购买虎牙的绝佳机会。
财务评估
在尝试评估虎牙之前，首先要定义计算中使用的几个财务指标:
买方溢价：市值减去净资产(有形资产-总负债)和商誉。
CAPE(市盈率周期调整)收益:指股东2-3年内的平均净收益。
安全边际市盈率：买方溢价除以周期调整市盈率收益。该指标可视为调整后的市盈率，显示企业摊销买方溢价需要多长时间。
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现在，让我们来看看资产负债表。截至2021年9月，虎牙的现金等价物为17.2亿美元，总负债为4.3亿美元。因此，当市值为16.6亿美元时，我们计算的买方溢价为4300亿美元。
有些人可能会怀疑现金是否真实，但分析师对此非常有信心。研究虎牙的股发行历史会发现，虎牙资产负债表上的每一分钱都可以追溯到它的起源。以下是从美国证券交易委员会（SEC）在披露信息中收集的虎牙股发行简短摘要：
2018年3月，虎牙与腾讯完成B轮融资，融资4.616亿美元。虎牙于2018年5月11日在纽约证券交易所上市，扣除承销佣金和发行费用后净收入为1.901亿美元。2019年4月，虎牙公开发行1840万美国存托凭证，扣除承销佣金和发行费用后，净收入为3.138亿美元。2020年4月3日，腾讯控股全资子公司Linen Investment Limited向虎牙及其大股东欢聚集团发出通知，行使认股权，购买虎牙B类普通股1652.38万股，总收购价约2.63亿美元。 。
此外，虎牙的现金生产能力几乎资产负债表几乎相同。2020年，该公司实现16.7亿美元，净利润1.35亿美元。假设虎牙的商业潜力达到了一个明确的平台期(从过去的增长率来看是荒谬的)，虎牙的未来收入将在2019年和2020年净利润水平的平均周期内调整市盈率，达到1.01亿美元。
估值
除以买方溢价CAPE，安全市盈率边际将获得4.25！因此，安全市盈率边际告诉我们，虎牙的股价现在很便宜。但是有多便宜呢？
计算虎牙的内在价值，得到虎牙的内在价值ADS14.合理估值87美元：
注意事项
首先，交易员可能会欢迎空头头寸的增加。数据显示，超过14.8%的公司流通股被空头持有，这意味着当公司发生任何有意义的积极变化时，都会迫使持有空头的投资者平仓，给股价带来额外的上涨动力。
第二，虎牙不仅仅依赖游戏，它比游戏大。在游戏直播的成功基础上，虎牙还将其内容扩展到其他娱乐类型，如才艺秀、动漫和户外活动。
第三，在考虑任何投资时，投资者总是看到虎牙有腾讯的强大战略伙伴关系。腾讯的大部分股权(51%)将使虎牙不仅能够接触到腾讯强大的游戏产品组合，还能接触到世界上最好的软件工程师。
风险
目前，华尔街普遍认为虎牙已被强势超卖，但企业风险依然存在。
当然，主要风险来自政策压力，但不应该在这里讨论。此外，随着科技股的复苏，中国股市和企业受到市场的普遍投资估值如此之低也是一个合理的选择。但投资者需要评估自己的回报。
此外，由于斗鱼与虎牙的合并尚未实现，这两家公司未来的竞争仍存在不确定性。斗鱼的情况与虎牙相似。因此，投资者对斗鱼的额外投资可以用来对冲赢家通吃的风险。
写在最后
以上研究帮助投资者利用虎牙赚钱。目前，由于其上升潜力超过100%，华尔街也将其归类为强力买入。可以说，目前的虎牙股完全值得一赌！
本文起源于金融界
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