斗鱼(DOYU.US)它已经走上了正确的道路，这反映在公司最新的财务报告中。
8月15日，斗鱼发布了第二季度财务报告。数据显示，公司报告期内收入18.33亿元，毛利润3.09亿元，毛利率从13.11%上升到16.9%；而且在非美国通用会计准则下，斗鱼扭亏为盈，净利润2350万元，盈利能力明显提高。
同时，斗鱼在平台用户规模方面也保持了相对稳定的水平，公司移动终端季度平均水平MAU付费用户5570万，660万。
业绩公布后，斗鱼股价盘中成交量大幅上涨近20%，截至收盘时仍上涨近8.8%，每股报价1.36美元，全天成交量864万美元。
股价的大幅上涨证明了资本市场对斗鱼业绩的认可，但在智通金融APP这一表现似乎透露的信息远不止于此，这更像是斗鱼在行业新形势下探索自身发展道路的积极信号，这意味着斗鱼已经进入了一个新的发展阶段，公司有能力扭亏为盈，继续为股东创造价值。在此基础上，斗鱼的估值逻辑已经悄然改变。
两维控制成本取得显著成效
游戏直播行业面临的困境已经很常见了。不仅斗鱼，业内其他玩家也面临着同样的问题，即国内人口红利达到顶峰，用户增量有限，整个市场进入股竞争；不仅如此，短视频平台的兴起也在一定程度上形成了游戏部门的布局，整个行业的压力急剧增加。
如何在如此严峻的形势下实现逆势突破？
如何在如此严峻的形势下实现逆势突破？斗鱼已经交出了成功的模板，第一步是开源节流，严格控制成本。不难理解，在行业下行期，节约粮草更为重要，拉长战线时间等待突破。成本控制主要有两种方式，一种是降低收入成本，另一种是提高效率，降低运营成本。结合游戏直播行业的特点，斗鱼在这两个维度上努力降低收入成本，以产出比评估降低运营成本。
所谓产出比评估降低收入成本，即以产出比为第一依据，选择性放弃部分价格高但平台价值相对有限的项目投资，不断优化平台内容结构，提高平台整体效益产出。
在2022年第二季度时，斗鱼深入贯彻落实选择性采买赛事版权和内容投产比的优化，这带动公司收入成本明显下降24.9%至15.24亿元。收入分享和内容成本下降27.2%，带宽成本下降11.2%。斗鱼报告期内的毛利率在严格控制收入成本的基础上，提高了3.8个百分点到16.9%。
在精细操作方面，斗鱼围绕游戏进行了多维改造和创新，进一步提高了用户的活动性和粘性。斗鱼在内容生态布局上形成了直播 视频 图文 社区的打法，从不同的呈现方式满足用户多样化的观看需求。不仅如此，斗鱼还在产品功能上实施了精细化的操作策略。
智通财经APP据了解，第二季度，斗鱼加强了与厂商的联运合作，实现了与王者荣耀的部分游戏数据交换，并推出了用户奖牌和个人独家记录面板功能。在斗鱼平台上登录绑定游戏账号后，用户可以在直播间发送弹幕时显示自己的游戏段位和个人记录。直播场景与游戏场景打通后，粉丝可以一键组队，与喜爱的主播并肩作战王者峡谷。
此外，DOTA上一季度开通账户数据后，游戏也全新上线HUD数据工具刀塔助手。用户从网页端进入直播室后，鼠标停在主播技能面板上，可以展示主播游戏技能介绍、设备介绍和演示视频，深刻满足游戏玩家的学习需求。
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由于对用户精细化运营潜力的深入挖掘，斗鱼的运营效率明显提高。根据财务报告，该公司第二季度的营销成本从去年同期的2.95亿元降至1.68亿元。
正是在收入成本和运营成本方面，斗鱼终于在报告期内扭亏为盈，从产出比评估和精细运营两个维度实现成本控制的战略取得了显著成效。
高质量的自制内容创造了差异化的核心竞争壁垒
成本控制可以节省资金，在行业内持久战下为斗鱼争取更长的战斗时间。第一步已经明显实现，但更重要的是，第二步是突破行业竞争。只有打破竞争的枷锁，才能真正实现长期主义的稳定发展。
斗鱼基于行业特点，制定了差异化建设核心优势的发展思路，巩固了竞争壁垒。纵观整个游戏直播行业，同质化现象非常明显，内容是最容易建立平台独特竞争壁垒的环节。谁能为用户提供高质量、有趣、丰富的内容，用户对其的依赖和粘性将进一步增加。了解这一原则的斗鱼在自制内容方面取得了显著突破。
智通财经APP据了解，斗鱼在选择性购买版权的同时，坚持以自制内容制作为重点的内容生态建设。平台根据不同圈用户的内容偏好和不同游戏的特点，与主播和游戏制造商共同打造高质量的自制活动PGC吸引用户留存的节目。
斗鱼在自制赛事方面处于行业领先地位，在赛事数量和质量上都受到了行业的高度赞扬。仅在第二季度，斗鱼就推出了95场自制赛事，其中第一场大型粉丝赛事是为球队粉丝量身定制的《LOL队粉登峰赛，聚集了16支英雄联盟职业队的450多名粉丝。与此同时，斗鱼举办的《2022青年精英赛》共有103所高校参赛，吸引了1.8万多名高校生报名，组建了近3000支队伍。足以看出斗鱼在自制赛事中的强大号召力。
在自制PGC节目方面，斗鱼再次向市场展示了其打造爆款的优秀水准。智通财经APP据了解，在第二季度，斗鱼在中国第一个游戏领域推出了第一个知识竞赛直播综艺节目全能理解之王，据报道，在活动期间，共有300多名玩家参与线下挑战，超过12万玩家参与在线回答，在线直播观看人数超过800万。这也意味着斗鱼再次创造了一个行业现象级的综艺节目。
强大的自制赛事号召力 现象级综艺节目表明，斗鱼在自制内容方面处于行业领先水平，这意味着吸引用户的最关键因素已逐渐从早期主播转移到当前平台，这是平台在自制内容方面形成差异化核心竞争壁垒的具体体现。
付费用户的变化证明了斗鱼以自制内容创造竞争壁垒的有效性。智通财经APP据了解，在第二季度，斗鱼付费用户660万，较上季度增长20万，考虑到选择性购买活动版权会对用户增长产生一定的负面影响，但报告期内公司付费用户仍有显著增长，表明斗鱼依靠高质量内容形成战略布局的核心竞争力已正式开放。
这也向市场解释了一个关键点，同时控制成本，没有放弃公司的核心竞争力，控制成本和提高竞争力形成统一，这是基于准确的战略布局和较强的运营水平，出现了盈利和平台内部价值的双赢局面。
综上所述，不难看出，斗鱼盈利能力的显著提升和扭亏为盈的表象背后，是公司在行业新形势下探索的新发展模式取得显著成效的积极结果。
斗鱼有望在游戏直播行业保持领先地位，从而不断提升平台的内在价值，这意味着斗鱼的长远发展值得投资者关注。
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