文|张书乐(人民网、人民邮电报专栏作者、互联网和游戏产业观察者)
3月16日，斗鱼发布 2021年第四季度及全年财报。
财务报告显示，2021年斗鱼实现收入91.65亿元，同比下降4.5%，净亏损6.2亿元。全年调整后的净亏损为4亿元，而斗鱼2020年净利润为5.416亿元。
斗鱼收入23.28亿元，同比增长2.6%；净亏损1.93亿元，同比收窄15.5%。根据美国通用会计准则，调整后净亏损为1.12亿元，较去年同期1.77亿元下降36.7%。
截至2021年12月31日，斗鱼拥有66.43亿元的现金和现金等价物、有限的现金、短期和长期存款，比去年同期少了近10亿元。
财务报告称，年收入下降的主要原因是直播收入、广告等收入同比下降。
尽管损失已经缩小，但斗鱼已经连续五个季度亏损。
对此，财经网黄杨、时代财经徐丹分别与书乐交流，贫道认为：
现阶段，斗鱼在赛事产业链上还没有打开场景的游戏直播平台几乎是肯定的。
甚至可以说，斗鱼目前的表现应该说是稳定的，一种带血有害的稳定。
斗鱼本人也知道目前的困境，也在想解决。
斗鱼财报近两年一直表现平平，与虎牙之前的财报数据相比较好。
特别是去年7月，斗鱼与虎牙合并案流产后，双方再次上擂台。
但斗鱼在收入规模和月活跃用户数量上明显落后于虎牙。
根据2021年第三季度财务报告，斗鱼收入23.48亿元，比虎牙收入29.76亿元少6亿元。
对此，业内颇有议论，之前虎牙、斗鱼合体失败，为何突然有如此大的分化。
但事实上，这只是不同的战略方向，使双方的财务报告数据有一定的差异，但不足以解释哪个更强，哪个更弱。
当然，这两个平台之间没有本质的区别。它们都以游戏为垂直领域，探索游戏、电子竞技及其周边用户粘性和内容边界。
换句话说，虎牙也面临着斗鱼遇到的问题，但表现不在收入水平。
真正的实力取决于平台本身的内功建设。
如何获得用户，高成本使斗鱼变得困难。数据显示，去年第二季度鱼营销支出2.95亿元，同比增长107.6%。
疯狂这个词并没有带来太多的用户增量。
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在用户数据方面，2021年第四季度斗鱼移动终端MAU(平均月活用户)从2020年同期5820万增加到6240万，增长率为7.2%。与此同时，本季度付费用户数量也从上一季度的720万增加到730万。但与2020年同期760万相比，2021年第四季度付费用户数量减少了30万。
因此，我们必须面对一个事实，即用户总时间是恒定的，用户总天花板已经出现，对于直播平台来说，是在用户股市场上的游戏，营销成本自然上升。互联网行业走出野蛮增长期后，获取客户的成本也同样高，这并不奇怪。
斗鱼创始人兼CEO陈少杰表示，下一步，斗鱼将继续保持国内游戏直播行业的领先地位，探索直播、视频、图片、社区等丰富的内容形式，创新互动运营模式，探索新的增长点。”
斗鱼财务副总裁曹浩进一步解释了新增长点的方向，即斗鱼将继续升级现场直播、视频、图片和社区的内容联动，加强内容侧的投资和研发投资。同时，探索除直播奖励外的新实现方式，提高实现效率。
这个新的增长点真的能让斗鱼不再潜水或翻肚白吗？
愚蠢认为游戏直播本身只是一个垂直轨道，纯血游戏直播的商业转换场景很少，受到其他综合短视频和直播平台游戏内容的压迫。
未来的直播平台，尤其是游戏直播，需要在衍生领域和产业链上下游寻找盈利方向，而不是争夺主播。
整个游戏直播的盈利场景还没有打开，电子竞技赛事更多的盈利姿势是其进攻方向和吸引资本市场的故事。
如果你想在这个阶段取得突破，核心是利用电子竞技进入亚洲的机会进行更广泛的电子竞技活动，以游戏直播为媒介，以体育活动的收入方式探索场景，探索衍生出的周边市场。
据不完全统计，斗鱼在2021年推出了300多场自制赛事，比2020年增加了60%。
这是斗鱼真正转型的动作，一种自救，不再依赖主播，全靠赛事。
至于B站、快手等视频平台发展直播对斗鱼、虎牙的影响，并没有外界想象的那么强大。
暂时，在游戏直播领域，朋友和商人都是试错式发展，尤其是快手和字节，大部分都是自己市场上的小菜，但可能不强。只是布局。
然而，斗鱼虎牙失败的合并最近有了一些新的趋势。
3月，一些游戏主播在社交平台上宣布将离开企鹅电子竞技。
据市场报道，企鹅电竞可能在6月份结束运营。
针对这一消息，腾讯互娱方在回复媒体询问时表示，企鹅电竞仍在稳步运营，感谢各界关注。
企鹅电子竞技的传闻作为虎牙和斗鱼合体的添头，也有着独特的风味。
书乐此前告诉媒体，合并被叫停后，合并不会发生。但是花样可以改变。
斗鱼、虎牙和企鹅电子竞技只将作为三个平台继续作为游戏直播平台进行赛马，并在游戏直播的不同领域进行差异化探索，以确保资本方不会尴尬。
虽然对腾讯影响不大，但只是游戏周边领域布局和探索的一个小挫折。
然而，尽管这种成本并不小，但不可能让一两家倒下，曲线达到合体的目标。
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