前段时间，快手在证券交易所成功上市，市值突破万亿，成功改写了中国互联网公司的格局。上市当天，潘乱、金叶晨、庄明浩、李天华等互联网行业大牛在视频号上与投资界大佬分享IPO以及短视频 直播吸引资本的逻辑。本文总结了当晚的直播，共4888字，希望对大家有所帮助。
2021年2月5日，短视频第一股快手登陆港交所。
当晚，针对快手IPO，著名科技评论作者潘乱发起直播，与著名科技自媒体红沙发作者金叶晨、百度前作者P9架构师李天华，前经纬中国投资者庄明浩，DCM 投资副总裁胡博宇等互联网行业和投资行业领袖分享了他们对快手的围炉夜谈IPO的看法，还有短视频 直播吸引资本的逻辑。
以下是5000字超长精炼口述:
潘乱:昨天快手没上市的时候，庄明浩在群里发了一句话，我觉得很好。
以下是5000字超长精炼口述:
潘乱:昨天快手没上市的时候，庄明浩在群里发了一句话，我觉得很好。他说很多事情都没有统一，但他们只对价格达成了充分的共识。今天快手IPO开盘两分钟后，价格直接从110飙升330，超额认购应该是1000多倍，散户资金似乎冻结了1万多亿。所有这些都是历史新高。现在快手市值1万亿，相当于茅台1/3，阿里1/5，腾讯1/6，小米网易总和，然后是三个半的B站，9个爱奇艺，14个微博，相当于整个a股传媒的总市值。
庄明浩：市场的热情真的让我有点震惊，但这家超大公司的上市实际上代表了一些东西。快手还没有结束，可能会有更大的时代。
李天华：快手2000亿美金的估值，我个人觉得基本上把一年内的增长空间吃得差不多了，但是快手的想象空间还是很大的。过去，互联网的发展周期证明了一件事：当一个超级平台实现3亿天的工作时，信息网络、工业网络和媒体网络都有巨大的空间。
要问快手2000亿美元的估值是否合理，举个最简单的例子：快手上市前，B5000万日活，2站.月活产品2亿左右，可估计500亿美元。去年快手2.8亿日活，7亿月活App，按这个倍数换算，2000亿美元的市值完全合理。
李天华：从目前的日常生活水平来看，百度过去十年每天的收入范围为2.5亿至3亿，所以快手现在的广告费用可以达到每天超过1亿，特别是在快手日常生活超过1亿的情况下，快手广告的实现空间仍然很大。
李天华：当我们考虑一个平台未来的增长趋势时，我们需要看看它能赚多少钱，它能长到什么规模。我们需要看看它是在环境中赚钱还是在自己的业务中赚钱，也就是说，我们需要看看钱来自哪里。
在我看来，平台在完成有趣内容后，将开始制作有价值内容，这是帮助平台长期保留用户的核心法则。从这个逻辑来看，未来三到五年各平台的核心战略都会聚焦泛知识，相信快手也是如此。
现在要问:泛知识有多大？
短期来看，每天增长300%-500%，与2015年短视频的快速渗透是一样的，这意味着一般知识每年可以达到几千亿的板块，未来五年可以达到几万亿，基本上就是这样的范围。在这方面，快手的高日生活机会很大。
举个最简单的例子:去年8月，网易精品课的收入没有现在快。现在个人从一个月几十万的收入很快就达到了一个月几千万的收入，以前不敢想。现在个性化经济的崛起，从单向经济到多向经济，五年前我们说个体公司不可能每年做500亿或600亿，现在200亿300亿很常见，李佳琪或维娅，每年有20亿纯利润。
事实上，知识创作者的空间也很大，能赚几千万甚至几亿。所以泛知识对快手来说绝对是一个很大的蛋糕，因为快手有高日活用户，有那么多有才华的优质创作者。因为人才的趋势先于市场的趋势，我相信快手一定会做的越来越好。
另一个空间是轻消费。我们可以看到快手现在有一个非常沉重的业务，那就是电子商务，但快手在这方面特别克制，没有收获蛋糕，一直在放水养鱼。快手是私域流量运行相对安全的唯一平台，因此KOL这里有很多红利。
现在你可以看到，A股上有很多公司卖鸡肉丸，一年30亿到40亿流水，可以估计1000亿人民币，这只是单品。未来，如果许多新消费品牌和单一产品被快手绑定，它们更多的空间。
金叶晨：垄断问题取决于不同短视频平台的集中度。目前，几家公司的集中度似乎越来越明显。第一梯队由抖音、快手、视频号组成，与第二梯队的差距正在拉开。
去年视频号增长迅速，DAU超过3亿，但大多数增长用户不是抖音或快手用户。同时，新用户和股用户的纯附着力非常低，时间也是如此。这说明市场还是增量市场，很难说谁垄断。然后，从业务的角度来看，抖音和快手的业务相对复杂。业务的复杂性越高，就不太可能被击败，也不太可能在短期内占据主导地位。三个头的锯战应该持续很长时间。
李天华：内容分发永远不会被一个家庭垄断。它是一种具有头部效应特征的业务类型。不同的平台占据不同的类别，在每个人有不同的心理地位。因此，要成为另一个快手，很难从快手的类别中发挥作用，这是不可复制的，因为快手是内生力量的增长。与百度贴吧一样，它不是一项由外部策略运营的业务，符合自然的工作原则。
在中国互联网历史上，生活了3亿天APP，由于既有规模效应，因此没有在短时间内崩溃。
另一方面，绝对垄断只能通过网络效应来实现。事实证明，网络效应指数大于规模效应指数。近年来，所有增长超过100亿美元和1000亿美元的公司都是网络效应和规模效应的双重叠加。这是因为网络从在线过渡到密度，再到当前的功能过渡阶段，个体的力量被无限放大，所以个体可以迅速驱动许多影响。
金:快手在网络效应方面一直被低估，但我们找不到一个非常平衡的模型来评估。比如快手这么多用户的双向关注和双向互动，会不会变成长期保留？抖音说他也有，但他依赖于大量的内容和高效的推荐算法。这两个数据是一样的，但它背后反映的逻辑或长期操作哲学是完全不同的。虽然它们都是保留的，但它们不反映相同的用户价值。
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为什么快手要升级8.0？
我第一反应是快手想卖广告——因为没办法，资本市场看问题比较短平快，比较直接，就是看你有多少收入规模，你有多少月活，你有多少时长。因此，快手应该放大规模效应，让人们看到，也就是说，证明他们有规模效应，但这并不意味着快手网络效应的价值得到了正确的评价。
李天华：内容分发平台，事实上，如果内容定位，内容高效分发，它有一个核心产品价值链，即四个元素，一个是生产，一个是分销，一个是消费，一个是实现，形成闭环。你生产的越多越好，分发的越多越好，消费的时间越长，实现的越多越好越大，补贴更多生产者赋能。任何内容分发平台都必须首先尊重这一规则，因此您的起点必须是供给侧。
庄明浩：如果我们每天拉出100个最受欢迎的抖音视频，然后拉出快手，你会发现他们最近越来越像。快手在内容类别上也在加强这些差距，这是一个非常现实的问题。但另一方面，在加强的同时，抖音无法弥补快手的原始生态，所以乐观的人认为这可能是快手的基础，悲观的用户会觉得未来两者越来越相似。
金:快手的家庭早就不是当下的问题了。这完全是一个历史问题。2018年说这件事差不多，现在已经不是问题了。这个问题在8.0改版之前已经解决了，但是流量起点不够，效率不够高，但是在我看来，8.0之后这个问题已经全部解决了。
从数据来看，18年只有60人拥有超过1000万粉丝的大V，但到2020年，仅一年就有100多名新粉丝。
庄明浩：抖音故意不让大V长得特别大，你会发现我们很少刷3000万粉丝的视频。但是快手一开始并没有做这种控制和操作。自然有人会通过他的方式往前再迈一步，就是说，在你平台选择了天之道的时候，必然会有人帮你行使人之道。
但是今天这个时间点，我们来看看数据，快手最新更新GMV是3000亿，我们把这六个家庭都放在一边GMV放在一起，只有6%，7%，还有什么好说的。而且今天快手敲钟，找了个电商用户，叫米姐，不是六大家中的任何人，所以官方态度也很明显。
DCM胡博宇:2014年4月和5月，我们接触到了这个项目。当时我们看的时候，快手只有90万左右。DAU，但它的一个优点是它一直在进步。如果你看看2月至4月的数据，你会发现下个月和下周的保留率正在迅速上升，然后时间可能会从18分钟和19分钟上升到28分钟。现在听到这个时间一定觉得很短，2014年看到一天28分钟。APP还是很少见的，
让我们看看是什么导致它的持续时间变长，保留得更好？结果发现它变大了。
让我们计算一下，它的日常新用户与它的日常用户的比例基本上是3%左右，也就是说，如果你是100万日常生活，你会增加3万，如果你是100万日常生活，你会增加30万。到了2000万日活，新增60万。这样的比例。
而今天看DCM这笔投资应该是DCM历史上最赚钱的项目——投资1500美元，换来市值130亿美元的回报。
潘乱：刚刚DCM说快手新增最初是1000万新增30万日活，2000万对应60万，现在还是吗？
DCM胡博宇:基本没变。
潘乱：但今天又有一个问题，你喜欢今天的互联网用户，他的手机不长，被大家来回洗了好几次。这个新的日常生活还能继续吗？
DCM胡博宇:是的，每年都会有两次换机潮，每年都会有一些新的K12人有手机，所以这是机会。
李天华：还有另一种方式，就是做版本攻击，我的主人APP洗了你很多遍，那我就换个身份让你再装手机。
潘乱：说到这里，我想问一下，怎么看极速版？过去一年增长最快app应该是快手极速版。
说白了就是李天华lite主要是版本的投放成本比app的低，ROI更高。而且它抢了抖音的股用户。
庄明浩：我认为快手游戏比字节游戏更稳定，当然，它可能不那么激进，它正在尝试各种可能性，小游戏浏览平台，温和，休闲，甚至签署一些重产品，甚至投资，我认为从战略，今天的时间点对任何平台，游戏战略的丰富可能是这样的。但就业务延展性而言，游戏是最不确定的。
当然，这并不意味着快手游戏在未来会做得很好，也不意味着头条不能玩游戏。只是从现阶段和过去一段时间的发展来看，我觉得快手在游戏中的策略比较稳定，我觉得招的人还可以。相比头条，我觉得我更喜欢前者快手的方式。
金叶晨：相比之下，快手确实没有那么受关注，导致它实际上有更多的空间。而且我一直有一个长期的观点，就是我觉得游戏业务虽然不稳定，但只要继续投资 钱，并且给到足够多的自由度，它是个艺术作品，你给到足够多的自由度给到制作人，理论上自研的游戏，就是到时间就一定会有，这是概率问题了，就是看耐性。
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潘乱：2
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