传统短信业务毛利持续承压，梦网科技面临转型痛。梦网科技(002123.SZ)最近披露了2022年半年度报告。报告期内，公司入16.62亿元，同比增长19.86%，上市股东净利润468.41万元，同比减少94.90%；扣除后，损失1276.46万元，同比下降117.38%。近年来，梦网科技传统短信业务毛利在增收不增利的背后继续下降。公司五年前提出转型升级，打造富媒体通信平台，销售研发成本持续上升。2021年，梦网科技对元宇宙表示关注。
短信业务收入占总收入的87.45%
基于运营商网络的云短信业务一直是公司收入的主要贡献。2015年，梦网科技前身荣信电力高价收购深圳梦网科技有限公司（以下简称深圳梦网），实现电力产业向通信产业的转型。在接下来的几年里，公司逐渐剥离了原电力电子资产，深圳梦网成为主要资产。
2021年，深圳梦网总收入31.13亿元，其中短信业务收入占深圳梦网总收入的87.45%，母公司梦网科技收入31.75亿元。
国内电信行业一直处于相对垄断地位，梦网科技短信业务的主要供应商是国内三大运营商。从业务盈利模式的角度来看，主要依靠差价。公司声称是三大运营商的全网服务提供商，以及中国联通和中国电信的长期合作伙伴，但实际议价能力难以掩盖弱点。事实上，业内人士告诉南都湾财经记者，短信业务本质上是整合三大运营商，整合当地城市资源，争取差价。在成熟的交易行业，资产轻的行业毛利基本只有十几元，属于正常的市场规律。
近年来，梦网科技短信业务毛利率确实持续下降，2019年，深圳梦网短信业务毛利率为20.37%，至2021年已下降至12.03%。今年上半年，梦网科技表示，部分运营商一季度供货价格仍有上涨，全国反复爆发，导致成本侧压力无法迅速传递，整体云短信毛利率持续低位。去年第三季度，深圳梦网也因收到广东省通信管理局行政处罚而被工信部列入电信业务运营不良名单。
这也直接导致了近年来梦网科技经营业绩增收不增利的局面。2021年，梦网科技收入31.75亿元，同比增长16.07%，但同期亏损2.38亿元，净利润同比下降335.37%。
早在2018年，梦网科技就预测了未来短信业务利润效益的下降趋势。公司董事长余文生并没有避免短信业务的毛利润和单价必然会下降。公司剥离电力电子资产时表示，梦网科技产业升级瞄准5G，建议打造富媒体通信平台。
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富媒体业务研发，销售成本高
2018年提出打造富媒体平台后，首次推出视频短信业务，是业内最早推出视频短信(富信)商业运营的公司之一。经过四年的发展，梦网科技业务仍处于高投入期。2020年，公司.68千万元，2021年为1.41亿元，同比增长46.66%。到目前为止，业务收入仅占公司总收入的8%。
随着新产品研发投入的增加，梦网科技的营销成本也在不断上升。2021年，由于新产品大规模营销和扩张的增加，公司销售费用同比增长46.46%，达到1.46亿元。公司表示，销售费用的增加主要是由于2021年下半年对部分大客户的免费试用推广。
值得一提的是，梦网科技在去年元宇宙概念在市场上突然爆发时，对元宇宙表示了兴趣。在今年的半年报告中，梦网科技表示，该公司将继续增加5G公司R&D投资同比增长32.96%，销售费用同比增长17.33%。同时，公司通过不断加强运营管理，保证了成本支出的平衡性和有效性。
此举也引起了监管部门的关注。深圳证券交易所关注函要求梦网科技解释公司现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的相关性、元宇宙相关业务的具体内容、对公司业务业绩和财务数据的实际影响。
5月9日，梦网科技披露的《关于与景德镇国有投资、珠山区国有资产签订战略合作意向书的公告》称，三方拟成立合资企业，共同打造陶瓷元宇宙国际运营平台。三方希望通过本次战略合作，共同基于新业务创新的推广平台和服务体系。
梦网科技在回复函中表示，2021年公司成立元宇宙工程实验室，开始对相关的技术和产品进行研究，尝试探索适合公司的商业模式。项目处于发展初期，尚未对公司的经营业绩和财务数据产生实际影响。元宇宙涉及的许多技术领域都是探索性的前沿技术，一些核心技术需要探索，存在研发周期不确定的风险；元宇宙是一条新兴的轨道，其商业模式的优化和用户需求的挖掘也需要一定的沉淀周期，可能导致项目初期投入产出不成比例。
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