自今年2月以来，随着反垄断的不断发展，中国互联网巨头经历了集体暴跌的洗礼。
其中，阿里巴巴30%，腾讯下跌37%，美团下跌51%，但最糟糕的是短视频中的第一个快手。
截至8月2日收盘，快手股价110.80港元，市值4609亿港元。短短半年时间，其股价已从最高点417.8港元暴跌73%，总市值蒸发超过1.2万亿港元。
面对寒冷的趋势，快手喜人的季报也无济于事。
5月24日，快手发布2021年第一季度财务报告，第一季度总收入170亿元，同比增长36%；第一季度平均日活用户2.95亿，月活用户5.20亿，电子商务交易总额1185.59亿，同比增长3倍。
为什么拥有5亿铁粉的快手成为2021年最惨的互联网巨头？
壹
快手的暴跌有两个主要因素：内部和外部。让我们先看看内部。
如果从快手本身来看，它的股价已经被高估了，但现在它属于疯狂的估值回归。
今年2月5日，快手以短视频第一股的身份登陆股市，当天股价飙升160%，成为中国第五大互联网公司，仅次于腾讯、阿里巴巴、美团和拼多多。
一周后，快手股价继续飙升30%，股价突破400港元大关，市值飙升至1.7万亿港元，但其辉煌定格在那周。
2020年正值全球放水，资本市场疯狂追捧各行业巨头，只要是个巨头都能涨一波。作为短视频的第一股，快手也是当红炸鸡。
快手IPO发行价为每股115港元，相应市值为5000亿港元，可见快手相当谦虚，知道自己几斤几两。
然而，投资者无法忍受疯狂。当时有140万人抢购快手，冻资1.28万亿港元，相当于超额认购1200倍。
疯狂时代直接把股价送到400港元之巅，认为自己只值115港元，估计也是一脸懵逼。因此，快手股价暴跌73%后，刚刚从狂热中回归合理。
春节过后，由于流动性收紧预期，中国股市突然大幅震荡。2020年鸡犬升天的市场一去不复返，包括快手在内的所有行业巨头都进入了估值回归的阴跌之旅。
5月份发布的季度报告验证了快手估值的虚高。
第一季度报告显示，快手收入170.2亿元，同比增长36%，但环比下降5.97%；2.95亿日常用户看起来还可以。事实上，2020年春节期间，快手日常生活只有2.82亿元；月活用户5.2亿，环比增长只有9%。
更重要的是，快手一季度净亏损49亿元，仍未盈利。
从各种数据来看，快手的增长基本上看到了天花板，短视频红利完全结束。
站在快手背后的无数资本也知道这一点，推动快手连年上市，赶上为期一周的短暂辉煌。
此外，财务报告还透露了快手的另一个担忧：流动性低。
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财务报告显示，2021年第一季度，快手销售和营销费用为117亿元，同比增长44%；净亏损49亿元，比去年43.45亿元。
也就是说，快手的营销成本比去年多，但亏损正在进一步扩大，商业实现能力正在恶化。
这是快手甚至整个互联网层面的因素，但更重要的是外部因素。从今年4月开始，中国股市进入了新一轮的上涨，但这种风格是完全的。
去年，鸡和狗的模式完全消失了。只有符合国家战略的新能源汽车、半导体、光伏等硬技术行业表现良好。例如，股市的互联网巨头基本上无法逆转下跌。腾讯、阿里巴巴、美团和快手已经从机构的热门财产变成了街头老鼠。
这背后其实是中国战略路线的转变。
贰
今年以来，我们看到了许多政策变化，如支持新能源汽车、半导体、光伏等行业，同时反垄断互联网，继续遏制房地产市场，严格监管教育。
本质上，这是从美国模式到德国模式的转变。
在过去的10年里，中国房地产市场、金融和互联网蓬勃发展，金融业正在发展GDP从2007年的5.6%上升到2020年的8.3%，美国也从2007年的7.1%上升到8.2%。
只有在德国，金融比例从2007年的4.6%下降到2020年的3.8%，总体上更健康。
美国的服务驱动经济模式造就了一波人先富，即楼市首富、互联网首富、高收入网络名人、明星等。
然而，这种模式的特点是只支持少数人先致富。否则，如果你想想，房地产市场、互联网和金融不仅可以造福行业，还可以对社会和民生有更大的好处？
不但没有，反而让年轻人躺平。例如，在、教育、医疗三大压力下，年轻人开始晚婚晚育，最终导致新生儿数量暴跌。没有人口，一切都是虚无的，如何实现伟大的复兴。
另一方面，德国只有健康完整的制造业产业链，没有畸形的楼市，没有暴富神话的互联网。
当我们提倡热钱，忽视工人创造的价值时，德国蓝领的收入和社会地位基本上与白领相同，这是由德国制造的，它是先进的，没有被卡住。
因此，我们开始从过去的效率向公平、经济发展、社会公平和共同繁荣转变。从美国模式到德国模式，深刻转型已经开始。
现实中，楼市、互联网、教育、医疗等行业进入调整，未来很难有不合理的高利润。
代表高端制造和硬技术的新能源汽车、半导体和光伏方向是未来推动中国产业转型升级的希望。14月5日将得到大力支持，7月30日中央政治局会议也证实了这一点。
每年7.30会议旨在部署下半年的经济工作，重点挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加强科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，促进应用研究，加快解决颈问题，发展专业新中小企业。
高端制造和基础技术是大势所趋。
在此背景下，互联网创造财富的神话基本结束。未来，中国的互联网将依然强大，因为它已经像基础设施一样存在，对社会、移动支付、电子商务等的需求仍然存在。
但是很难赚取高额利润，尤其是没有盈利能力的互联网巨头，要面对宏观和微观的双重压力！
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