松散的组织，佛教的态度，‘慢公司’正在成为我们的标签，这让我们睡不着，吃不着！日常生活突破2亿后不久，快手管理层在快手的一封员工内部信中发出了这样的呐喊声。从那以后，该公司表现出了更大的进取精神，并试图让自己更快。
在上市一年多后，快手经历了几次调整：用户和产品团队重组；设立电子商务、商业化、国际化、游戏四个部门；程一笑接替苏华成为公司CEO，负责公司的日常经营和业务发展。变化中的快手也陷入了人员调整、股价波动等问题。
3月29日，快手科技(01024).HK）发布2021年第四季度及全年业绩，总流量、用户规模、收入等关键指标均创历史新高。在经历了一个多事之秋之后，快手终于快了吗？
快手成色几何？
财务报告显示，快手年总收入达811亿元，同比增长37.9%。从收入构成来看，在行业广告业务普遍面临压力的背景下，快手线上营销服务年收入达到427亿元，同比增长95.2%；与2020年332亿元的直播收入相比，直播业务年收入310亿元，减少6.7%；其他服务收入，包括电子商务业务，从2020年的37亿元增加99.9%到2021年的74亿元。
从收入贡献比例来看，直播对总收入的贡献比例逐年下降，2019年80.4%，2020年56.5%，2021年38.2%。
早年，直播收入是快手最大的收入来源。自2020年第四次以来，情况发生了变化，当季网络营销服务收入首次超过直播收入。
此后，2021年每季度，网络营销服务在总收入中的比例高于直播，尤其是第四季度，快手网络营销服务收入132亿元，同比增长55.5%，环比增长21.3%。根据《2021年中国互联网广告数据报告》，中国互联网广告收入增速一直在下降，2021年(同时也是近五年)互联网广告收入增速首次跌破10%，在此背景下，快手在广告业务中的成绩尤为困难。
截至2021年12月31日，网络营销服务占总收入的52.6%，直播占38.2%，网络营销服务已成为快手最大的收入来源。
由于流量的增长和广告商体验的优化，网络营销收入的增长。财务报告显示，2021年快手 DAU (日均活跃用户数)3.08亿，同比增长16.48%；MAU(月均活跃用户数量5).44亿，同比增长13.12%；其中，第四季度 DAU 3.233亿，MAU 5.同比增长19.2%、21.5%的780亿元。同时，第四季度用户日均使用时间同比增长32.3%，达到118.9 分钟。四季度快手应用总流量同比增长57.6%，随着用户规模的扩大和日均消费时间的增加。
在广告商的体验改善而言，在最近的冬奥会上，有20多个品牌与快手合作。品牌反馈更积极，超出了快手的内部预期。体现在数据上，每个日常用户的平均在线营销服务收入从2020年的82.6元增加到2021年的138.4元。
在电子商务方面，快手在2021年第四季度实现了 GMV 2402.全年完成6800.36亿元，同比增长78.4%。这比之前设定的2021年要6500亿 GMV 目标超过300亿。
在线营销服务和其他以电子商务为主的收入增长远高于直播业务。如今，直播缺乏想象力，这种收入结构的变化更有可能给快手带来可持续的增长，而不仅仅依赖直播。
此外，快手电商的货币化率一直处于较低水平。2021年，即使所有其他服务收入都被视为电子商务收入，货币化率也只有1%。目前，在主流电子商务平台中，货币化率较低的品多多全年也超过3%，京东的货币化率约为9%，阿里约为6%。从货币化率来看，快手电商仍有很大的提升空间。
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2021年，快手电商在大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商的基础上进行了战略升级，新增了大搞产业带。今年2月，快手电子商务宣布将从3月1日起切断淘宝和京东联盟的商品链接。外界将此举视为快手在电子商务闭环过程中迈出的一大步。
除了良好的增长势头和电子商务业务带来的想象力外，还需要回答另一个问题。
降本增效有效吗？
谈论快手，赔钱，是一个不可避免的问题。2021年，排除以股份为基础的薪酬支出和可转换可赎回优先股公允价值变动的影响，年净亏损188.5亿元。
在总流量、用户规模、收入等关键指标创历史新高的同时，背后的成本也相当昂贵。其中，销售和营销费用激增，费用从2020年266亿元增加66.0%至2021年442亿元，占总收入的45.3%增加到2020年54.5%。
降低成本和提高效率有两个决定性因素，即管理层的决心和组织的执行。
宿华去年10月29日卸任CEO自从程一笑接棒以来，快手对降本增效有了很大的决心。此外，市场逐渐停止购买虚火过旺的烧钱换规模模式。赛马圈地的时代总会过去，互联网企业也开始重新审视如何体现自身价值。
2021年四季度，快手销售和营销费用环比下降，销售费用占68.5%、58.9%、53.8%和41.9%。 因此，第四季度亏损35.69亿元环比收窄22.7%，经调整亏损率为 与上一季度相比，14.6%， 22.5% 改善 7.9 个百分点。
年初刚被任命，首次出现在电话会议上的快手CFO金秉表示，对今年内实现季度国内业务调整后净利润转正“很有信心”。
当被问及该公司计划如何进一步缩小损失时，金刚表示，一方面，随着广告、电子商务等高毛利润业务的发展，总毛利率预计将继续增长。另一方面，在成本控制方面，我们将继续加强精细经营管理，保持客户获取和维护成本的下降趋势，预计今年的销售和营销支出绝对不高于去年。
在快手继续降低成本和提高效率的同时，该机构也对快手做出了乐观的估计。
摩根士丹利此前发布的研究报告还预计，快手的中国业务将在2022年第四季度接近收支平衡，快手评级将从持有目标价格从105港元提高到120港元。摩根大通认为，快手将在未来几个季度进入利润持续改善的阶段，并首次以120港元的目标价给予快手增持评级。
除了值得关注的广告和电子商务业务外，快手还基于其独特的用户组成的生态系统。在这种生态系统中，快手推出了专注于蓝领招聘的快速招聘功能。在未来，不排除快手在这种生态基础上探索更多业务的可能性。
目前还不清楚快手能否变快，但对于尚未盈利的快手来说，亏损收窄为快手变快开了好头。接下来，我们来看看快手能否证明其商业模式的可持续性。
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