近日，热播剧《你是我的荣耀》掀起了夏季看剧的小高潮，这部电影电视剧堪称《王者荣耀》的首部授权影视剧，植入了各种电竞内容，让粉丝们再次感受到中国电竞产业的繁荣。作为电子竞技产业链中的一个重要角色，游戏直播近年来也吸引了短视频等领域的领先平台，加速了竞争环境。面对复杂的外部形势，斗鱼作为根正苗红的老游戏直播垂直平台，已经开始积极寻求变革。
8月16日，斗鱼（DOYU.US）2021年第二季度财报率先披露。通过最新的财务报告，我们不妨看看战略转型后的效果。
移动端MAU付费用户和付费用户创历史新高ARPPU首先，在用户层面，斗鱼本季的表现也值得称赞，尤其是移动终端MAU从去年同期5840万增长到6070万，同比增长3.9%，创历史新高。
众所周知，由于去年新冠导致线下活动有限，居民在家时间延长，加速了住宅经济的繁荣，在线娱乐平台受益，给直播和短视频带来了一波增长红利。在去年业务快速扩张的基础上，本季度斗鱼用户规模仍保持强劲增长，表明该平台深入培育电子竞技价值链，构建以电子竞技为核心的多元化社区战略，具有前瞻性和显著成果。
同时，斗鱼本季度平均支付用户数达到720万，环比增长2.8%；ARPPU为303元，环比增长约6.3%。这说明斗鱼核心用户基本盘依然稳定，付费用户和客户单价略有上涨，在游戏直播甚至国内移动互联网行业流量见顶、短视频平台竞争加剧的情况下依然值得肯定。
从营收、毛利、毛利率环比提高的财务表现来看，斗鱼较去年同期略有下降，主要是因为去年导致业绩达到高峰，今年回归相对正常水平。
事实上，收入和利润水平同比下降并不奇怪，但随着防疫效果的稳定和相关工作的不断推进，线下娱乐的恢复，公司的运营和业绩水平也将回到相对正常的水平。在此背景下，环比边际变化是观察疫后企业经营趋势的重点。
财务报告数据显示，斗鱼第二季度总收入达到23.37亿元，环比增长8.6%；毛利润3.07亿，环比增长17.8%；毛利率为13.1%，环比增长1.01个百分点。可见斗鱼二季度业绩的边际改善还是比较明显的。当游戏直播行业流量达到顶峰，短视频平台竞争加剧时，这一成就仍值得肯定。
为了应对复杂的外部环境，斗鱼在去年第四季度开始进行战略调整，最明显的变化体现在产品形式上：新的视频和社区场景，并与直播平行，构建直播 视频 社区”三位一体的内容体系，表明斗鱼正从直播平台向电竞社区转型。
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由于斗鱼移动用户在现有内容系统的基础上继续扩大内容生态，深化社区精细化运营，本季度达到新高。其中，运营重大电子竞技赛事，扩大PGC、现阶段斗鱼的重点发力点是加强与游戏厂商的联动。
首先，斗鱼抓住了重大赛事的流量增长机会，吸引了更多的新老用户。据不完全统计，斗鱼仅第二季度直播LPL春季总决赛，LPL夏季赛，2021年英雄联盟季中冠军赛KPL超过50场官方大型赛事和80场自制电子竞技赛事，如春季赛决赛，围绕重点赛事联动游戏制造商和顶级主播，策划了几十个精彩的自制衍生节目或活动，包括《斗鱼解说台》、《主播马后炮》、《这怎么说》、《江湖圆桌派》，以提高赛事内容的丰富性，牢牢锁定赛事流量。
其次，斗鱼围绕主播IP打造系列化、优质化的斗鱼生产标签PGC内容矩阵本季陆续上线。葛大叔情报站S二、复盘者联盟、火线犀利说、火线老炮儿——CF同时推出了网络幽默微短剧《如果》、综艺真人秀《长沙来死狗》等创新节目。进一步增强用户粘性，承接赛事流量。
此外，斗鱼除了深化与英雄联盟、荣耀之王等主要游戏制造商的合作外，还与第二季度更多的中长尾游戏和新的在线游戏建立了深入的合作，丰富游戏内容类别，全面覆盖各类游戏用户。此外，斗鱼还充分利用平台顶级职业选手和游戏神主播资源，通过视频和图形教学，推荐游戏铭文选择和设备选择策略，进一步提高玩家参与度。此外，斗鱼还充分利用平台顶级职业选手和游戏神主播资源，通过视频和图形教学，推荐游戏铭文选择和设备选择策略，进一步提高玩家参与度。
斗鱼本季的盈亏主要是因为斗鱼在此期间增加了对内容、技术和海外产品的投资，这也是为整体战略服务造成的短期损失。斗鱼的关键财务和运营指标逐月提高，这也表明其战略转型成果正在显现。若仅从目前的重点出发，PGC从内容上看，它在准入门槛和未来盈利弹性方面具有比较优势，这似乎意味着随着战略的不断推进，斗鱼未来的增长边界有望开放。
最后，在交通红利高峰和互联网细分赛道博弈加剧的背景下，视频和社区化无疑是当前内容赛道潮流的明显方向。斗鱼作为国内游戏直播的双雄之一，基于自身优势寻求业务突破是可以理解的。成为一个社区是不可避免的，也属于长期主义的范畴。华丽转身后，斗鱼能重拾增长，回归盈利轨道吗？至少可以期待第二季度的复苏迹象。
今年中美局势加上监管等诸多因素的不确定性，中概股一路风雨飘摇。现在斗鱼已经随大市回调，股价处于低位。从长远来看，斗鱼此时可能处于价值萧条。
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